全球最大加密货币交易平台币安正通过菲律宾本地合作伙伴，尝试重新进入菲律宾市场。面对加密货币、外汇交易和线上博彩持续分流散户资金，菲律宾证券交易所(PSE)表示不会退出竞争，计划从股票代理人制度、融资交易规则和散户服务体系入手，降低普通投资者进入股市的门槛。

菲律宾证券交易所总裁兼首席执行官拉蒙·蒙松近日表示，争夺散户资金已成为交易所长期面临的挑战。

他说，菲律宾股市过去需要与外汇交易竞争，后来又面对加密货币和线上博彩等渠道的冲击，越来越多普通投资者的资金被分流至其他市场。

币安通过本地合作伙伴进入监管沙盒

蒙松作出上述表态之际，菲律宾证券交易委员会(SEC)已批准币安在菲律宾的合作伙伴BlockShoals Technologies进入监管沙盒。

这项安排意味着，币安有望在菲律宾监管机构监督下，通过本地合作方重新进入市场。

不过，进入监管沙盒并不等于币安已经全面恢复在菲律宾运营。其后续业务范围、正式牌照和合规要求，仍需等待监管机构进一步审批。

菲律宾证券交易委员会曾于2024年禁止币安在当地提供服务，原因是该平台没有取得菲律宾所要求的相关牌照。

蒙松坦言，他对监管机构允许相关项目进入沙盒感到意外，并表示尚未就此事与菲律宾证交会主席弗朗西斯·林深入沟通。

但他同时强调，加密货币市场已经客观存在，菲律宾证券交易所不会简单抵制，而是要通过提升股市竞争力，继续争取散户投资者。

#菲律宾加密货币参与者远超股票投资者

相比有固定交易时段的股票市场，加密货币可以全天24小时交易，比特币、以太坊和Solana等全球性代币也吸引了大量高频交易资金。

报道援引Frost & Sullivan于2024年进行的一项调查称，约10.6%的菲律宾人曾参与加密货币市场，而在菲律宾证券交易所拥有账户的人口比例约为2%。

按这一数据计算 #菲律宾加密货币参与者比例超过本地股票投资者的5倍

交易规模方面，该机构估计，菲律宾加密货币市场2025年的交易总值达到约8.8万亿比索，预计到2030年可能升至45.2万亿比索。

相比之下，菲律宾证券交易所公布的股票成交金额约为1.78万亿比索。

Frost & Sullivan认为，监管规则逐步明确、公众认知提高，以及加密货币越来越多地融入日常金融服务，是菲律宾加密资产采用率上升的重要原因。

PSE希望借鉴越南模式激活市场

蒙松认为，菲律宾股市当前面临的核心问题之一是流动性不足，而提高流动性必须依靠更多散户投资者参与。

他提到，越南和台湾地区的股票市场都拥有较活跃的个人投资者群体，市场成交和流动性在很大程度上由散户推动。

其中，越南证券市场的经纪服务模式受到菲律宾证券交易所关注。

蒙松表示，菲律宾证交所曾接触一家越南券商，该机构拥有约1750名销售代理人，负责主动联系和维护个人投资者，为客户提供买卖建议及账户服务。

他认为，菲律宾也需要建立规模更大、更活跃的证券销售和客户服务网络，而不是仅依赖投资者自行开户和交易。

拟研究降低股票代理人准入难度

蒙松指出，菲律宾目前很难快速增加证券代理人，其中一个原因是相关人员需要通过菲律宾证券交易委员会组织的考试，并满足认证要求。

他认为，监管部门有必要研究现行制度是否过于复杂，从而限制了证券销售网络扩张。

蒙松还以保险行业为例称，菲律宾保险公司拥有大量持牌代理人，能够主动向公众推广保险和理财产品，股票市场也可以研究是否适当降低代理人准入门槛，同时保留必要的专业和合规要求。

目前，菲律宾证券交易所尚未公布具体改革方案，相关代理人考试、资质标准及监管责任是否调整，仍需由证券监管部门进一步研究。

融资交易规则也可能调整

除了增加证券代理人，蒙松还提出，应重新检讨菲律宾现行融资交易规则。

融资交易是指投资者通过借入资金购买股票。此类交易能够放大投资能力，但同时也会增加亏损和强制平仓风险。

蒙松认为，菲律宾的融资交易制度与越南等市场相比限制较多，普通散户实际上很难使用相关服务。

他表示，菲律宾证券交易所将推动监管部门研究如何在控制风险的前提下，提高融资交易对个人投资者的可获得性，以增加市场成交量。

股票市场还要面对线上博彩分流资金

蒙松的讲话也反映出，菲律宾散户资金正在多个高风险、高流动性的投资和娱乐渠道之间流动。

除加密货币外，外汇交易和线上博彩同样对菲律宾股市形成竞争。与传统股票相比，这些平台通常进入门槛更低、交易时间更长，也更容易通过手机应用吸引年轻用户。

菲律宾证券交易所目前的应对策略并非要求限制竞争对手，而是希望通过扩大代理人网络、优化融资交易规则和改善散户服务，重新提高股票投资的吸引力。